您的位置: 绵阳信息港 > 金融

醫療保健收入降速盈利改善優勢明顯格局分化

发布时间:2020-01-17 03:27:36

医疗保健:收入降速盈利改善优势明显 格局分化看好美食佳酿 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件:

2012年8月 1日食品饮料行业67家上市公司中报已公布完毕,大部分子行业增速出现一定程度的下滑,但是若干公司业绩增速大幅超越市场预期

观点:

1.行业收入与利润:12年上半年行业总收入和净利润分别同比增长22.86%、 8.11%,增速有所放缓,但毛利率和净利率同比小幅提升,盈利能力增强;行业收入与净利润增速大幅超越整体A股,其快速增长、营收质量趋势仍然明显;随着CPI不断下行,大众消费食品中的软饮料、肉制品以及食品综合三个子行业加速发展,白酒行业虽然收入增速趋缓,但仍为收入增速快的子行业

2012年月食品饮料行业(根据申万行业分类标准,下同)累计收入、利润总额以及归属母公司净利润分别为158 .79亿元、 51.97亿元和254.66亿元,同比增长22.86%、 8.54%和 8.11%,增速同比下降4.07、5.24和0.64个百分点,表明上半年食品饮料行业发展也受到了经济增速下降的影响,但净利润增速下滑幅度小于收入增速下滑幅度,与上半年整体A股收入增速出现大幅下滑,利润总额和净利润全为负增长相比较,食品饮料行业收入增速超越了14.29个百分点,净利润增速更是超越近40个百分点;行业毛利率和净利率为44.60%和16.78%,同比提升1.06和1.81个百分点,表明行业盈利能力有所改善

子行业表现分化,CPI下行环境下、软饮料、肉制品以及食品综合行业提速发展,调味发酵品、乳制品以及葡萄酒行业收入和净利润增速下滑明显2011年由于CPI高企,提价能力成为衡量食品饮料行业业绩增长的关键指标进入到2012年,CPI不断下行,较低、可控的物价水平将有助于提振消费者对大众消费品的购买欲望,间接刺激了大众消费食品的提速增长

从子行业营业收入增速来看:上半年收入增速的子行业是白酒、食品综合和肉制品,分别增长41.07%、 8.91%和27.04%收入出现负增长的为其他酒类和葡萄酒行业,其他酒类子行业负增长的主要原因为海南椰岛由于贸易和酒类收入大幅下滑所致;而葡萄酒行业收入负增长表明行业依然没有从进口酒冲击以及经济不景气对其消费需求影响中走出来和去年同期相比,只有软饮料、肉制品以及食品综合三个子行业的收入提速增长,增速分别比去年同期增速增加8.45、 .5 和4. 7个百分点,因为CPI下行对大众消费品的消费需求构成一定程度的刺激

从子行业净利润增速来看:上半年净利润提速增长的行业为其他酒业、软饮料、肉制品、调味发酵品以及食品综合,其中其他酒类和肉制品行业净利润增速由负转正除行业龙头双汇发展由于去年基数较低导致今年上半年净利润出现220.70%的增速外,增速较快的其他三个子行业分别为白酒、其他酒类以及食品综合,分别增长49.77%,44.80%和 9.57%啤酒、调味发酵品和乳制品行业净利润出现负增长啤酒行业受制于人均消费量提升空间有限以及提价能力不强等因素,行业净利润增长出现一定瓶颈,尤其是二三线啤酒企业在大企业跑马圈地的过程中盈利能力更是受到一定程度的压制调味品受下游餐饮企业不景气影响,行业净利润增长受到较大影响乳制品利润负增长原因在于行业频发食品安全事件,销售费用和管理费用不断上升

从盈利能力来看:在10个子行业中,白酒盈利能力仍为强,其毛利率和净利率分别达到72.17%和 7.44%,其次是葡萄酒,其毛利率和净利率分别为72.46%和25.67%白酒、其他酒类、软饮料、葡萄酒、肉制品和食品综合6个行业毛利率和净利率相比去年同期有所提升,这些行业盈利能力的提升主要原因在于去年下半年终端产品提价因素的体现

心绞痛是怎么个疼法
菏泽妇科医院哪家好
营养筋骨疼痛吃什么食物
猜你会喜欢的
猜你会喜欢的